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巨轮股份:业绩稳健的低估值机器人品种,买入

发布时间:2014-10-31    研究机构:申万宏源

事件:公司在今日发布2014 年3 季报。

营收增速符合预期,净利润增速略低于预期。公司2014 年前3 季度实现营业收入7.52 亿元,同比增长17.51%;实现归属上市公司股东净利润1.21 亿元,同比增长5.07%,对应EPS0.26 元,略低于我们预期,主要是因为销售费用和财务费用超过我们此前预期。

硫化机和轮胎模具需求持续增长,公司业绩有保障。下游轮胎行业景气度持续较高,尤其是随着人们对行车安全性和舒适性要求的提高,对轮胎的要求也在不断提高,而公司的液压式硫化机相对传统机械式硫化机具有效率更高、生产轮胎质量更好的优点,正在不断替代机械式硫化机。公司硫化机的收入占比从08 年不足5%持续提升至目前的50%,预计未来这种趋势仍将延续。公司接单情况良好,14 年Q3 公司的预收账款已经达到1.26 亿元,同比增长32%,目前公司排产已经到明年,业绩持续增长有保障。

突破机器人关键零部件——减速机,从轮胎行业入手拓展机器人集成业务。

公司立足长期在机械设计加工方面的技术积累,目前已经自主研发出机器人减速机,正在进行应用测试;同时公司通过自产机械人本体,开拓系统集成业务,并有望在轮胎行业率先获得突破。

我们维持盈利预测,维持“买入”的投资评级。我们维持公司2014-2016 年的EPS 为0.40/0.57/0.73 元的预测,目前股价对应PE 为31/22/17 倍;若考虑增发,完全摊薄后EPS 为0.30/0.43/0.56 元,目前股价对应PE 为41/29/22倍,维持“买入”的投资评级。

申请时请注明股票名称