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巨轮股份:模具销售微增,硫化机爆发增长

发布时间:2011-08-24    研究机构:华宝证券

事项:

巨轮股份中期实现营业收入3.36亿元,净利润5188万元,同比增45.68%和22.22%,每股收益0.13元。

主要观点:

模具销售微增,硫化机爆发增长。上半年,轮胎模具销售小幅增长8.06%,由于国外著名轮胎模具制造企业也以独资、合资、合作、技术转让等方式陆续在我国投资建厂,技术转移的步伐加快,市场竞争趋于激烈。但硫化机项目进展顺利,上半年已经签订全年的订单合同,预计2011年液压式硫化机产量将超过200台,产能利用率达到100%。且项目货款回笼良好、产品质量稳定、新产品研发成功、公司信誉和客户满意度提升。

所得税率增加导致净利润增幅低于收入增幅。由于公司高新技术企业所得税优惠政策资格复审正在进行中,企业所得税率暂按25%计提。导致企业所得税同比大幅增加253%,这是造成净利润增幅大大低于收入增幅的一个主要原因。

盈利预测与估值。中期业绩增幅略低于我们预期,我们将2011-2013年每股收益分别调低至0.34元、0.48元和0.64元(按照公司5月实施的10转增5全面摊薄),维持“买入”评级,目标价调至10.20元。

申请时请注明股票名称