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汽车行业周报:从特斯拉Model3看中国新能车前景

发布时间:2016-04-05    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块上涨且跑赢大盘。

本周汽车板块整体涨幅为1.71%,跑赢沪深300指数0.95个百分点,其中摩托车及其他板块本周涨幅最大为5.56%,紧随其后的是乘用车板块涨幅为3.17%。摩托车及其他板块周涨幅最高个股为中路股份,本周涨幅46.39%。而乘用车板块的领跑个股为*ST夏利和长安汽车,本周取得了7.72%和7.39%的涨幅。其他表现抢眼的个股还有双林股份和巨轮智能(002031),分别取得27.57%和25.51%的涨幅。本周推荐组合中的多氟多取得14.71%的涨幅,成为新能源汽车板块的领涨龙头股之一。

从特斯拉Model 3的火爆看中国新能源汽车产业前景

本周特斯拉向注册用户开放了Model 3的线上预订,基本款裸车3.5万美元(不含各类税费)的价格使其成为史上最为亲民的特斯拉车型。尽管实车最快预计也要到2017年年底才能投产并启动交付,但从媒体和潜在消费者的反应来看,Model 3已然成为汽车产业界最受瞩目的产品。根据最新数据其全球范围的订单已经突破23万辆,而在中国大陆地区8000元的定金也无法阻挡粉丝的热情。从Model 3对汽车产业所造成的震动上来看,我们有理由相信中国的新能源汽车发展之路前景是光明的,同时也看到我国产业界需要学习借鉴的地方。

从特斯拉可以看到,随着产业链的成熟,新能车的成本会逐步下降曲线并带动价格的亲民化,因此补贴退坡并不会造成产业的停滞。Model 3的价格下探应该与其超级电池工厂Gigafactory的逐步投产有直接联系,相信随着中国动力电池、BMS、电机等核心产业链的逐步成熟,我国新能车的成本、价格竞争力也会与日俱增,充分抵消补贴退坡带来的影响。产品本身和厂商品牌力是新能源汽车成功的关键要素,也是我国新能源汽车厂家在下一阶段竞争中最需要加强的环节。其中前者正是特斯拉屡获成功的最重要因素,也是品牌力形成的保障。在我国包括比亚迪、北汽、江淮在内的新能车厂商正不断通过产品迭代来提升产品性能与科技感,而类似多氟多这种行业新进入者也通过全产业链布局来确保产品的质量和稳定性。我们认为这方面的比拼将超越单纯的政策受惠成为下一阶段发展的主战场。当然随着特斯拉、宝马等国际巨头的大兵压境,我国新能源汽车厂商需要再接再励提升内功,最终造就本土产的国际巨头。

政策受益+长线看好,关注龙头标的

近期国务院常务会议、两会工作报告中释放出的积极信号充分说明新能源汽车仍是政策引导方向,长线利好的逻辑不变。而特斯拉Model 3的火爆预订更说明新能源车的客户端需求超越大家的预期,建议投资者近期关注新能源板块上下游龙头标的,如多氟多、比亚迪、江淮汽车、国轩高科等。

本周长期投资组合为:多氟多(新能源汽车+业绩大幅增长)、广东鸿图(轻量化+国企改革+业绩高速增长)、盛路通信(业绩放量+车联网)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+估值低+自主品牌表现)。

风险提示:政策支持力度削减,汽车销量低于预期。

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